A 2025-ös számok minőségi, monopolközeli profilt mutatnak: 11 301,4 M EUR üzemi eredmény és 9 609,4 M EUR nettó eredmény mellett 12 658,5 M EUR működési cash flow, ami 1 573,6 M EUR CAPEX-szel kb. 11,1 Mrd EUR FCF-et hagy — a nettó eredmény fölötti készpénztermelés (vevői előlegek/halasztott bevétel jellegű finanszírozás) tartós versenyelőnyre utal. A mérleg erős: 12 916 M EUR készpénz a 1 681,9 M EUR rövid lejáratú adóssággal szemben, 19 612,2 M EUR saját tőke 50 566,6 M EUR eszközön. A döntési napló saját megfogalmazása is „rendkívüli technológiai várárok” — az EUV-monopólium miatt az önálló vállalati minőség a kockázat (kínai exportkorlátozás, rendelésciklus) ellenére kiváló.
KiválóVÁLLALATOK / ASML
ASML Holding N.V.
⌕
⚙ASML
SEC · CIK 0000937966
ASML Holding N.V.
Forrásolt vállalati adatlap. A minősítés, értékeltség és portfólió-ajánlás külön készül el.
Alap forgatókönyv szerinti belsőérték · biztonsági tartalék -73,16%
-73,16% biztonsági tartalékA 60,08-as TTM P/E és a 1,92%-os FCF-hozam mellett a jelenlegi ár már a következő évek EUV/High-NA felfutását is beárazza; a naplóban rögzített elv változatlan: a vállalat kiváló, de kb. 1 500 EUR-nál a részvény drága, első érdemi vizsgálat kb. 1 250 EUR-nál vagy kb. 30–32-es előremutató P/E-nél. Portfólióoldalon ez dönt: a félvezetőcsoport már kb. 39,5% (AMD 28,2%, MU 6,2%), az új pénz elsődleges feladata pont ennek ellensúlyozása, így a 3 db (átlagár 1 108 EUR) tartandó, de nem bővítendő. Az alap forgatókönyv várható hozamának jelentős része a szorzó 60-ról 28–34 közé tartó normalizálódása miatt inkább az eredménynövekedésből jön, és ha a szorzó gyorsabban szűkül, 5 éven át is lehet lapos a hozam — ez nem igazol új tőkét a Vinci/VWCG/Richter típusú, valóban eltérő hozamforrású jelöltekkel szemben.
TartásPIACI ADAT · ASMLAktuális záróár
1402 EURYahoo Finance · ASML.AS · AMS
Utolsó kereskedési nap: 2026-09-14 · lekérve: 2026. 09. 14. 8:54
Még nincs AI-generált elemzés ehhez a vállalathoz
A jelentésösszefoglaló, az üzleti modell, a versenyelőny és a fő kockázatok AI-javasolt összefoglalója a legutóbbi 10-K/20-F jelentés, a legutóbbi negyedév összefoglalója pedig a legutóbbi 10-Q jelentés feldolgozásából készül (generate_narrative_claimsparancs vagy az ütemezett háttérfolyamat). Amíg ez le nem fut, itt nincs mit mutatni.
MÉLYELEMZÉS
Belsőérték-becslés és portfóliószintű ajánlás
✓
Számított, nem szabadon beírt becslés · Nettó eredmény-alapú modell (banki)
Ennél a cégnél nincs egyetlen, egységes árbevétel-sor (pl. bank, ahol kamat-, jutalék- és kereskedési bevétel külön szerepel) — a modell közvetlenül a nettó eredmény növekedéséből indul ki. Ötéves, forgatókönyvenkénti projekció alapján — sosem szabadon beírt célár. Minden mentés új, verziózott bejegyzést hoz létre, a korábbi becslések nem íródnak felül. Ugyanez az adatmodell táplálja a Forgatókönyvek oldalt is.
KONZERVATÍV FORGATÓKÖNYVSaját számítás
474,52 EUR/részvényNettó eredmény-növekedés: -5–8%/év (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 11% · Kilépő P/E: 22–24×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Nettó_eredmény_n = Nettó_eredmény_(n-1)×(1+g_n) ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi nettó eredmény-növekedés (nincs egységes árbevétel-sor, pl. banki kibocsátóknál), P/E_n = n. évi feltételezett P/E, r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearALAP FORGATÓKÖNYVSaját számítás
857,38 EUR/részvényNettó eredmény-növekedés: 8–14%/év (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 9,5% · Kilépő P/E: 28–34×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Nettó_eredmény_n = Nettó_eredmény_(n-1)×(1+g_n) ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi nettó eredmény-növekedés (nincs egységes árbevétel-sor, pl. banki kibocsátóknál), P/E_n = n. évi feltételezett P/E, r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearKEDVEZŐ FORGATÓKÖNYVSaját számítás
1516,8 EUR/részvényNettó eredmény-növekedés: 13–24%/év (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 8,5% · Kilépő P/E: 36–45×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Nettó_eredmény_n = Nettó_eredmény_(n-1)×(1+g_n) ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi nettó eredmény-növekedés (nincs egységes árbevétel-sor, pl. banki kibocsátóknál), P/E_n = n. évi feltételezett P/E, r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearBIZTONSÁGI TARTALÉKSzámított
-73,16%Alap forgatókönyv szerinti belsőérték vs. 1484,6 EUR piaci ár (2026-09-11).
BÁZIS-ADATOKEllenőrzött tény
9 609 400 000 EURLegutóbb publikált nettó eredmény, 2025-12-31 lezárású időszak · hígított EPS: 24,71.
ÖNÁLLÓ VÁLLALATI MINŐSÉGKézi minősítés
Kiváló vállalatA 2025-ös számok minőségi, monopolközeli profilt mutatnak: 11 301,4 M EUR üzemi eredmény és 9 609,4 M EUR nettó eredmény mellett 12 658,5 M EUR működési cash flow, ami 1 573,6 M EUR CAPEX-szel kb. 11,1 Mrd EUR FCF-et hagy — a nettó eredmény fölötti készpénztermelés (vevői előlegek/halasztott bevétel jellegű finanszírozás) tartós versenyelőnyre utal. A mérleg erős: 12 916 M EUR készpénz a 1 681,9 M EUR rövid lejáratú adóssággal szemben, 19 612,2 M EUR saját tőke 50 566,6 M EUR eszközön. A döntési napló saját megfogalmazása is „rendkívüli technológiai várárok” — az EUV-monopólium miatt az önálló vállalati minőség a kockázat (kínai exportkorlátozás, rendelésciklus) ellenére kiváló.
PORTFÓLIÓSZINTŰ AJÁNLÁSKézi ajánlás
Tartás / most nem bővítendőA 60,08-as TTM P/E és a 1,92%-os FCF-hozam mellett a jelenlegi ár már a következő évek EUV/High-NA felfutását is beárazza; a naplóban rögzített elv változatlan: a vállalat kiváló, de kb. 1 500 EUR-nál a részvény drága, első érdemi vizsgálat kb. 1 250 EUR-nál vagy kb. 30–32-es előremutató P/E-nél. Portfólióoldalon ez dönt: a félvezetőcsoport már kb. 39,5% (AMD 28,2%, MU 6,2%), az új pénz elsődleges feladata pont ennek ellensúlyozása, így a 3 db (átlagár 1 108 EUR) tartandó, de nem bővítendő. Az alap forgatókönyv várható hozamának jelentős része a szorzó 60-ról 28–34 közé tartó normalizálódása miatt inkább az eredménynövekedésből jön, és ha a szorzó gyorsabban szűkül, 5 éven át is lehet lapos a hozam — ez nem igazol új tőkét a Vinci/VWCG/Richter típusú, valóban eltérő hozamforrású jelöltekkel szemben.
A P/E 60,08 és a diluted EPS 24,71 EUR implikálja a kb. 1 485 EUR-os referenciaárfolyamot (saját számítás); minden forgatókönyv a 2025-ös 9 609,4 M EUR nettó eredményből indul, 385,4 M részvényre vetítve, visszavásárlás nélkül. A konzervatív ág egy 2027-es rendelésciklus-visszaesést és a kínai értékesítés további korlátozását modellezi; a kedvező ág a High-NA volumenfelfutását és a 2026-os AI-CAPEX-ciklus folytatódását. Következő felülvizsgálat: a soron következő negyedéves jelentés (rendelésállomány/booking, bruttó marzs, kínai árbevétel-arány, High-NA szállítások).