Jelentett tény: Q2 FY2026-ban 11,5 Mrd USD árbevétel (+50% yoy), Data Center 6,7 Mrd USD (+107%), bruttó marzs 40%-ról 54%-ra, és a tavalyi 134 M USD működési veszteségből 2,0 Mrd USD működési nyereség lett; a H1 nettó eredmény 3,68 Mrd USD, 19,9%-os nettó marzs, 5,3 Mrd USD működési cash flow 1,2 Mrd USD capex mellett, 67,2 Mrd USD saját tőke és mindössze 0,875 Mrd USD rövid lejáratú adósság mellett. A termékpaletta (EPYC, Instinct MI350/MI450, Ryzen, FPGA/embedded) és az OpenAI-, illetve Meta-megállapodás egyenként akár 6 GW GPU-telepítésre valós, több generációs pozíciót jelez. Ugyanakkor a marzsjavulás jelentős része a tavalyi MI308 exportkorlátozási készletleírás bázishatása, a Gaming árbevétel 31%-kal esett, a Client ASP 6%-kal csökkent, a bérgyártói (third-party foundry) függőség saját jelentett fő kockázat, és a warrantok (2x160 M részvény 0,01 USD-n) jövőbeli hígítást hordoznak — ez ciklikus, vevőkoncentrált félvezető-üzlet, nem stabil, előre jelezhető cash-flow-profil.
Közepes / ciklikusAdvanced Micro Devices, Inc.
Advanced Micro Devices, Inc.
Forrásolt vállalati adatlap. A minősítés, értékeltség és portfólió-ajánlás külön készül el.
Alap forgatókönyv szerinti belsőérték · biztonsági tartalék -334,55%
-334,55% biztonsági tartalékA döntési napló szerint a 172,1683 db AMD marad, nincs eladás és nincs új vétel; a pozíció a 2026. augusztusi pillanatkép szerint 27,2 M Ft, a portfólió 28,2%-a, a félvezetőcsoport 39,5% — vagyis a 20%-os "domináló pozíció" küszöb és a 20–25%-os kívánatos súly felett vagyunk, így új pénz ide semmiképp nem mehet. Az értékeltség is ezt támasztja alá: a jelentett P/E (TTM) 191,86 és a 0,49%-os FCF-hozam mellett a várható hozam nagy része szorzóbővülésből, nem eredménynövekedésből jönne; a konzervatív ágban (lassuló DC-növekedés, normalizálódó 14–16%-os nettó marzs, 16–18-as exit P/E) érdemi lefelé mutató kockázat van. Csökkentést mégsem javaslok automatikusan: a működési fordulat (DC +107%, 54%-os bruttó marzs, 5,3 Mrd USD H1 OCF) valós, és a hígítás a naplózott elv szerint elsősorban új, más irányú pozíciókkal történjen. Következő kapu: 35%-os összportfólió-súly felett kötelező újraértékelés, illetve a következő negyedéves jelentésben az MI450/Helios szállítások és a warrant-tranche-ok vesting-státusza.
TartásYahoo Finance · AMD · NASDAQ
Utolsó kereskedési nap: 2026-09-11 · lekérve: 2026. 09. 11. 17:49
Az itt látható állítások az AI összefoglalói a jelentés szövegéből. A program mechanikusan ellenőrzi, hogy a hivatkozott idézet szó szerint megtalálható-e a forrásban -- ez azt garantálja, hogy az idézet valódi, azt nem, hogy maga az összefoglaló állítás pontos vagy kiegyensúlyozott. Emberi jóváhagyás nélkül publikálódnak.
Jelentésösszefoglaló
Az AMD 2025-ben erős éves növekedést ért el, bevételei 34%-kal nőttek 34,6 milliárd dollárra az előző évi 25,8 milliárdról, amit elsősorban az Adatközpont szegmens (32% növekedés, 16,6 milliárd dollár) és az Ügyfél és Játékozás szegmens (51% növekedés, 14,6 milliárd dollár) erős teljesítménye hajtott. Az AI-gyel kapcsolatos termékek, különösen az AMD Instinct MI350 Series GPU-k és az 5. generációs AMD EPYC processzorok iránti kereslet jelentős volt, valamint az OpenAI-val megkötött 6 gigawatt GPU-telepítésre vonatkozó stratégiai megállapodás bizonyítja az AI-vezérelt piaci lehetőségek kihasználását.
Forrás és idézet (1)
10-K, Item 7. Management’S Discussion And Analysis Of Financial Condition And Results Of OperationsÜzleti modell
Az AMD egy széleskörű termékkínálattal rendelkezik, amely magas teljesítményű CPU-kat, GPU-kat, hálózati megoldásokat és szoftvert foglal magában, amelyeket az adatközpontok, ügyfélszámítástechnika és beágyazott rendszerek számára kínál. A vállalat teljes körű megoldásokat nyújt az AI és felhőalapú infrastruktúra területén, valamint gaming és professzionális munkaállomásokhoz.
Forrás és idézet (1)
10-K, Item 1. Versenyelőny
Az AMD versenyelőnye a teljes technológiai verticumot lefedő, full-stack innovációs képessége (chipek, hálózat, rendszerarchitektúra és szoftver), valamint úttörő szerepe abban, hogy elsőként integrált dedikált NPU-t x86 CPU-val egy SoC-ba az AI PC-k számára, ami megalapozta a több generációs Ryzen AI ütemtervét.
Forrás és idézet (1)
10-K, Item 1. Fő kockázat
A szállítóipari függőség és az időben történő gyártás képtelensége anyagiasan hátrányosan érintheti a vállalat üzletmenetét. A vállalat harmadik felek gyártási kapacitására, kellő mennyiségű termelésére és versenyképes technológiáira támaszkodik, amelyek hiánya kritikus kockázatot jelentenek.
Bizonytalansági megjegyzés: Ez egy szubjektív AI-választás a dokumentumban felsorolt számos kockázat közül. Más kockázatok, mint a versenytárs-nyomás, az ipari ciklikusság vagy az AI-termékkifejlesztés bizonytalanságai szintén jelentős szerepet játszanak.
Forrás és idézet (1)
10-K, Item 1A. Risk FactorsLegutóbbi negyedév
A 2026. június 27-ével záruló negyedévben a nettó árbevétel 11,5 milliárd dollárra, 50%-kal nőtt az előző évhez képest, elsősorban az Adatközpont szegmens erős kereslete (AMD EPYC processzorok és Instinct MI350 GPU-k) miatt, valamint a Client and Gaming és Embedded szegmensek növekedése révén. A bruttó árrés 54%-ra emelkedett a tavalyi 40%-ról, mert megszűntek az MI308 exportkorlátozáshoz kapcsolódó készletleírások, és kedvezőbb lett a termékmix. Ennek eredményeként a működési veszteségből (134 millió dollár) 2,0 milliárd dolláros működési nyereség lett, a nettó eredmény pedig 872 millió dollárról 2,3 milliárd dollárra nőtt.
Forrás és idézet (1)
10-Q, Item 2. Management’S Discussion And Analysis Of Financial Condition And Results Of OperationsBelsőérték-becslés és portfóliószintű ajánlás
A cég publikál egységes árbevétel-sort — a modell árbevétel-növekedésből és nettó eredményhányadból vezeti le a jövőbeli eredményt. Ötéves, forgatókönyvenkénti projekció alapján — sosem szabadon beírt célár. Minden mentés új, verziózott bejegyzést hoz létre, a korábbi becslések nem íródnak felül. Ugyanez az adatmodell táplálja a Forgatókönyvek oldalt is.
Árbevétel-növekedés: 3–35%/év · Nettó eredményhányad: 14–18% (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 12% · Kilépő P/E: 16–18×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Árbevétel_n = Árbevétel_(n-1)×(1+g_n) ; Nettó_eredmény_n = Árbevétel_n×m_n/100 ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi árbevétel-növekedés, m_n = n. évi nettó eredményhányad, P/E_n = n. évi feltételezett P/E (mindhárom forgatókönyvenként/évenként külön megadható), r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearÁrbevétel-növekedés: 10–45%/év · Nettó eredményhányad: 21–22% (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 11% · Kilépő P/E: 22–30×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Árbevétel_n = Árbevétel_(n-1)×(1+g_n) ; Nettó_eredmény_n = Árbevétel_n×m_n/100 ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi árbevétel-növekedés, m_n = n. évi nettó eredményhányad, P/E_n = n. évi feltételezett P/E (mindhárom forgatókönyvenként/évenként külön megadható), r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearÁrbevétel-növekedés: 18–55%/év · Nettó eredményhányad: 23–26% (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 10% · Kilépő P/E: 30–40×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Árbevétel_n = Árbevétel_(n-1)×(1+g_n) ; Nettó_eredmény_n = Árbevétel_n×m_n/100 ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi árbevétel-növekedés, m_n = n. évi nettó eredményhányad, P/E_n = n. évi feltételezett P/E (mindhárom forgatókönyvenként/évenként külön megadható), r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearAlap forgatókönyv szerinti belsőérték vs. 516,33 USD piaci ár (2026-09-11).
Legutóbb publikált nettó eredmény, 2026-06-27 lezárású időszak · árbevétel: 21 789 000 000 USD · hígított EPS: 2,22.
Jelentett tény: Q2 FY2026-ban 11,5 Mrd USD árbevétel (+50% yoy), Data Center 6,7 Mrd USD (+107%), bruttó marzs 40%-ról 54%-ra, és a tavalyi 134 M USD működési veszteségből 2,0 Mrd USD működési nyereség lett; a H1 nettó eredmény 3,68 Mrd USD, 19,9%-os nettó marzs, 5,3 Mrd USD működési cash flow 1,2 Mrd USD capex mellett, 67,2 Mrd USD saját tőke és mindössze 0,875 Mrd USD rövid lejáratú adósság mellett. A termékpaletta (EPYC, Instinct MI350/MI450, Ryzen, FPGA/embedded) és az OpenAI-, illetve Meta-megállapodás egyenként akár 6 GW GPU-telepítésre valós, több generációs pozíciót jelez. Ugyanakkor a marzsjavulás jelentős része a tavalyi MI308 exportkorlátozási készletleírás bázishatása, a Gaming árbevétel 31%-kal esett, a Client ASP 6%-kal csökkent, a bérgyártói (third-party foundry) függőség saját jelentett fő kockázat, és a warrantok (2x160 M részvény 0,01 USD-n) jövőbeli hígítást hordoznak — ez ciklikus, vevőkoncentrált félvezető-üzlet, nem stabil, előre jelezhető cash-flow-profil.
A döntési napló szerint a 172,1683 db AMD marad, nincs eladás és nincs új vétel; a pozíció a 2026. augusztusi pillanatkép szerint 27,2 M Ft, a portfólió 28,2%-a, a félvezetőcsoport 39,5% — vagyis a 20%-os "domináló pozíció" küszöb és a 20–25%-os kívánatos súly felett vagyunk, így új pénz ide semmiképp nem mehet. Az értékeltség is ezt támasztja alá: a jelentett P/E (TTM) 191,86 és a 0,49%-os FCF-hozam mellett a várható hozam nagy része szorzóbővülésből, nem eredménynövekedésből jönne; a konzervatív ágban (lassuló DC-növekedés, normalizálódó 14–16%-os nettó marzs, 16–18-as exit P/E) érdemi lefelé mutató kockázat van. Csökkentést mégsem javaslok automatikusan: a működési fordulat (DC +107%, 54%-os bruttó marzs, 5,3 Mrd USD H1 OCF) valós, és a hígítás a naplózott elv szerint elsősorban új, más irányú pozíciókkal történjen. Következő kapu: 35%-os összportfólió-súly felett kötelező újraértékelés, illetve a következő negyedéves jelentésben az MI450/Helios szállítások és a warrant-tranche-ok vesting-státusza.
A pe_ttm 191,86 a 2025-12-27-i időszakhoz tartozik, a többi mutató a 2026-06-27-i (H1) időszak — a szorzó a legutóbbi két negyedév EPS-ugrása (diluted EPS 2,22 USD H1, +155,6% yoy) után már nem aktuális, a valós előremutató P/E érdemben alacsonyabb; a végleges döntés előtt frissített részvényárfolyam, aktuális portfóliósúly és a warrantokkal teljesen hígított részvényszám kell. Az árbevétel-alapú modell nem kezeli külön a 2x160 M részvényes warrant hígítást — ez az exit multiple-ben csak közvetve van benne.
Kézi szerkesztés — új becslés mentése (verziózott)
Korábbi becslések (1)
Tartás / most nem bővítendő · biztonsági tartalék: -2242,11%