A jelenlegi SEC-tények rendelkezésre állnak, de ebből még nem készült emberileg ellenőrzött üzleti értékelés.
Elemzés szükségesVÁLLALATOK / MU
Micron Technology Inc.
⌕
⚙MU
SEC · CIK 0000723125
Micron Technology Inc.
Forrásolt vállalati adatlap. A minősítés, értékeltség és portfólió-ajánlás külön készül el.
Az árpiaci adat önmagában nem belsőérték. A becslési modell feltételezéseit és forrásait külön rögzítjük.
Forgatókönyv szükségesAz alkalmazás csak akkor javasol vételt, tartást vagy csökkentést, ha a vállalati elemzés és a portfóliókitettség is elkészült.
Döntésre még nem készPIACI ADAT · MUAktuális záróár
979 USDYahoo Finance · MU · NMS
Utolsó kereskedési nap: 2026-09-11 · lekérve: 2026. 09. 11. 17:49
◔
AI-szintézis, automatikusan publikálva
Az itt látható állítások az AI összefoglalói a jelentés szövegéből. A program mechanikusan ellenőrzi, hogy a hivatkozott idézet szó szerint megtalálható-e a forrásban -- ez azt garantálja, hogy az idézet valódi, azt nem, hogy maga az összefoglaló állítás pontos vagy kiegyensúlyozott. Emberi jóváhagyás nélkül publikálódnak.
ELEMZÉS
Jelentésösszefoglaló
JelentésösszefoglalóEllenőrzött és publikált
A Micron Technology 2025 10-K éves jelentése azt mutatja, hogy a vállalat az AI-hajtotta erős kereslet és a szoros iparági kínálat által vezérelt jelentős profitnövekedést ért el. Az éves bevétel 49%-kal nőtt 37,4 milliárd dollárra 2025-ben, miközben az igaz nyereség 8,5 milliárd dollárra ugrott az előző évi 778 millió dollárról. A DRAM termékek iránti AI-kereslet, különösen a magas sávszélességű memória (HBM) és adat központi megoldások iránt, a vállalat fő növekedési motorja volt, amely új termékek (pl. 1γ DRAM csomópont, HBM4) és gyártási eszközök bevezetésével támogatott.
Forrás és idézet (1)
Idézet: „AI-driven demand is accelerating and is outpacing industry supply. In 2025, we benefited from substantial improvements in DRAM pricing, volumes and margins as compared to 2024, reflecting strong demand growth, driven in part by the continued advancement of AI.”
10-K, Item 7. Management’S Discussion And Analysis Of Financial Condition And Results Of OperationsELEMZÉS
Üzleti modell
Üzleti modellEllenőrzött és publikált
Micron egy szakterület-vezető memória- és tárolómegoldások gyártója, amely DRAM, NAND és NOR memóriákat és tárolóproduktokat kínál az Micron® és Crucial® márkákon keresztül. A vállalat saját gyártási létesítményekben és alvállalkozóikon keresztül több különálló üzletágat működtet (CMBU, CDBU, MCBU, AEBU), amelyek eltérő piacok és ügyfélkörök számára specializálódtak.
Forrás és idézet (1)
Idézet: „With a relentless focus on our customers, technology leadership, and manufacturing and operational excellence, Micron delivers a rich portfolio of high-performance DRAM, NAND, and NOR memory and storage products through our Micron® and Crucial® brands.”
10-K, Item 1. BusinessELEMZÉS
Versenyelőny
VersenyelőnyEllenőrzött és publikált
Micron versenyelőnye a folyamatos R&D-invesztíciókon, a globális gyártási központok hálózatán (amelyek hatékonyan integrálják a fabrikációt és a háttérgyártást), valamint a fejlett terméktechnológiák fejlesztésén alapul, amely csökkenti az egységköltségeket és növeli a bitdenzitást.
Forrás és idézet (1)
Idézet: „We continue to make significant investments to develop proprietary product and process technology, which generally increases bit density per wafer and reduces per-bit manufacturing costs of each generation of product.”
10-K, Item 1. BusinessELEMZÉS
Fő kockázat
Fő kockázatEllenőrzött és publikált
A vállalat termékei (DRAM és NAND) átlagos eladási árainak jelentős volatilitása komoly kockázatot jelent, mivel a múltban ez már veszteséges (a gyártási költségek alatti) árazáshoz vezetett, és a jövőbeli hasonló árcsökkenések lényegesen kedvezőtlenül hathatnak az üzleti eredményre és pénzügyi helyzetre.
Bizonytalansági megjegyzés: Ez egy szubjektív AI-válogatás: a jelentés Item 1A szakasza számos kockázati tényezőt sorol fel (pl. verseny, geopolitikai kockázatok, immateriális javak, szabályozás, finanszírozás stb.), és ezek közül a szöveg alapján az árvolatilitás tűnik az elsőként és legrészletesebben tárgyalt, üzleti eredményre közvetlenül ható kockázatnak, de más tényezők is hasonlóan jelentősek lehetnek.
Forrás és idézet (1)
Idézet: „In some prior periods, average selling prices for our products have been below our manufacturing costs and we may experience such circumstances in the future.”
10-K, Item 1A. Risk FactorsELEMZÉS
Legutóbbi negyedév
Legutóbbi negyedévEllenőrzött és publikált
A 2026-os pénzügyi év harmadik negyedévében a Micron bevétele 74%-kal nőtt az előző negyedévhez és 346%-kal az előző év hasonló negyedévéhez képest, mind a DRAM, mind a NAND termékek eladásainak növekedése miatt, amit elsősorban az átlagos eladási árak jelentős emelkedése hajtott az AI-vezérelt kereslet és a szűkös iparági kínálat miatt. A bruttó árrés is jelentősen javult, 74%-ról 85%-ra nőtt negyedéves összevetésben, elsősorban az áremelkedések, valamint a kedvező termékösszetétel és erős végrehajtás miatt, ami a nettó eredmény közel kétszereződéséhez vezetett az előző negyedévhez képest.
Forrás és idézet (1)
Idézet: „Total revenue for the third quarter of 2026 increased 74% as compared to the second quarter of 2026, primarily due to increases in sales of both DRAM and NAND products.”
10-Q, Item 2. Management’S Discussion And Analysis Of Financial Condition And Results Of OperationsMÉLYELEMZÉS
Belsőérték-becslés és portfóliószintű ajánlás
✓
Számított, nem szabadon beírt becslés · Árbevétel-alapú modell
A cég publikál egységes árbevétel-sort — a modell árbevétel-növekedésből és nettó eredményhányadból vezeti le a jövőbeli eredményt. Ötéves, forgatókönyvenkénti projekció alapján — sosem szabadon beírt célár. Minden mentés új, verziózott bejegyzést hoz létre, a korábbi becslések nem íródnak felül. Ugyanez az adatmodell táplálja a Forgatókönyvek oldalt is.
◔
Függő AI-javaslat, még nem elfogadva
Közepes / ciklikus vállalat · Csökkentés megfontolandó
A Q3 FY2026 számok kiugróak (41,5 Mrd USD negyedéves árbevétel, +346% y/y, 85% bruttó marzs, 80% üzemi marzs, 9 havi nettó eredmény 47,3 Mrd USD), de a 10-Q maga mondja ki, hogy ezt szinte teljes egészében az ASP-emelkedés hajtotta (DRAM ASP +260%, NAND ASP +310% y/y), miközben a bitszállítás csak alacsony 20%, illetve alacsony kétszámjegyű tartományban nőtt – ez klasszikus memóriaciklus-csúcs, nem tartós marzsszint. A mérleg viszont a ciklushoz képest kivételesen erős: 100,7 Mrd USD saját tőke 33,4 Mrd USD teljes kötelezettség mellett, 25,0 Mrd USD készpénz, 45,7 Mrd USD 9 havi működési cash flow 19,6 Mrd USD capex mellett, és a nettó kamatbevétel már pozitív (+403 M USD). A take-or-pay, ár-sávos stratégiai szerződések (a padlóár mellett is a korábbi ciklikus csúcsokat meghaladó bruttó marzsot ígérő menedzsmentállítás) valóban tompíthatják a következő lefelé ívelő szakaszt, de a saját 10-K kockázati szövege szerint az ASP-volatilitás korábban gyártási költség alatti árazáshoz is vezetett – ezért minőségileg továbbra is ciklikus, nem "kiváló" vállalat.
A portfólióban a félvezetőcsoport kb. 39,5% (38,1 M Ft), ezen belül az AMD önmagában 28,2%, a Micron 6,2% (6,0 M Ft) – a szabályrendszer szerint az új pénz feladata épp ennek a kitettségnek a hígítása, tehát a bővítés kizárt. A már elfogadott döntés (Lightyear TBSZ 2024: 5 db eladás, 17-ből 12 marad, összesen 15 db) ciklikus csúcs mellett érvényben tartandó: a 134-es TTM P/E és a 2,24%-os FCF-hozam mellett a 9 havi 60%-os nettó marzs normalizálódása önmagában elviheti az EPS többszörösét, azaz a hozam nagy része már a szorzó- és árciklusban van, nem tartós cash flow-növekedésben. Stresszteszt: a teljes félvezetőcsoport –40%-a kb. 15,2 M Ft, azaz kb. 30 havi megtakarítás – ehhez a Micron nem ad új hozamforrást, ugyanarra az AI-beruházási katalizátorra épül, mint az AMD, Nvidia, ASML, NXP, STM, Infineon és ARM. Készpénzben várni vagy a Vinci/VWCG/Richter-típusú ellensúlyt bővíteni jobb hozam/kockázat, mint egy csúcsmarzsú memóriaciklust venni.
KONZERVATÍV FORGATÓKÖNYVSaját számítás
143,19 USD/részvényÁrbevétel-növekedés: -30–25%/év · Nettó eredményhányad: 18–55% (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 12% · Kilépő P/E: 7–9×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Árbevétel_n = Árbevétel_(n-1)×(1+g_n) ; Nettó_eredmény_n = Árbevétel_n×m_n/100 ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi árbevétel-növekedés, m_n = n. évi nettó eredményhányad, P/E_n = n. évi feltételezett P/E (mindhárom forgatókönyvenként/évenként külön megadható), r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearALAP FORGATÓKÖNYVSaját számítás
342,13 USD/részvényÁrbevétel-növekedés: -10–40%/év · Nettó eredményhányad: 32–62% (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 11% · Kilépő P/E: 9–11×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Árbevétel_n = Árbevétel_(n-1)×(1+g_n) ; Nettó_eredmény_n = Árbevétel_n×m_n/100 ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi árbevétel-növekedés, m_n = n. évi nettó eredményhányad, P/E_n = n. évi feltételezett P/E (mindhárom forgatókönyvenként/évenként külön megadható), r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearKEDVEZŐ FORGATÓKÖNYVSaját számítás
831,45 USD/részvényÁrbevétel-növekedés: 5–55%/év · Nettó eredményhányad: 45–66% (évenként eltérő lehet) · Diszkontráta: 10% · Kilépő P/E: 12–14×
Képlet és bemenetek
évente (n=1..5, saját, évenkénti feltételezésekkel): Árbevétel_n = Árbevétel_(n-1)×(1+g_n) ; Nettó_eredmény_n = Árbevétel_n×m_n/100 ; EPS_n = Nettó_eredmény_n/RSZ ; Becsült_árfolyam_n = EPS_n×P/E_n ; belső_érték/részvény = Σ(n=1..5) EPS_n/(1+r)ⁿ + Becsült_árfolyam₅/(1+r)⁵ ; RSZ (implikált részvényszám) = bázis nettó eredmény / bázis hígított EPS (azonos időszak) ; g_n = n. évi árbevétel-növekedés, m_n = n. évi nettó eredményhányad, P/E_n = n. évi feltételezett P/E (mindhárom forgatókönyvenként/évenként külön megadható), r = diszkontrátaROUND_HALF_EVEN a bázis nettó eredmény devizájának 2 tizedesjegyére · intrinsic-value-dcf-topdown-v2-per-yearAz AI a bizalmas portfólió-kontextus szabályrendszere és a publikált tények/összefoglalók alapján adta ezt a javaslatot -- semmi nem íródott automatikusan az adatbázisba, amíg lent el nem fogadod vagy el nem utasítod.
Még nincs mentett belsőérték-becslés
Add meg lent a három forgatókönyv feltételezéseit az első becsléshez.