Számított, nem szabadon beírt becslés · Árbevétel-alapú modell
A cég publikál egységes árbevétel-sort — a modell árbevétel-növekedésből és nettó eredményhányadból vezeti le a jövőbeli eredményt. Ötéves, forgatókönyvenkénti projekció alapján — sosem szabadon beírt célár. Minden mentés új, verziózott bejegyzést hoz létre, a korábbi becslések nem íródnak felül. Ugyanez az adatmodell táplálja a Forgatókönyvek oldalt is.
FY2026 (03-31): 4 920 M USD árbevétel +22,79%, 97,54%-os bruttó marzs, 1 524 M USD operatív cash flow és gyakorlatilag nettó készpénzes mérleg (2 751 M USD készpénz, 2 417 M USD összes kötelezettség 8 286 M USD saját tőke mellett) – ez licencmodellként kiváló minőség, a mobil AP-piacon 99% feletti részesedéssel és 22 millió fejlesztős ökoszisztémával. Gyengeség, hogy az üzemi eredmény csak 8,3%-kal nőtt (900 M USD, 18,29% üzemi marzs), tehát a 23,49%-os bruttóprofit-növekedést nagyrészt elviszi a K+F és az AGI CPU szilícium-belépés; az EPS-növekedés is csak 13,33% (0,85 USD). A Qualcomm-per (2026 Q4-re várt tárgyalás, a Nuvia-ügyben hozott kedvezőtlen ítélet, folyamatban lévő fellebbezés) és a Kína-kitettség valós, de nem üzletimodell-szintű törés.
PORTFÓLIÓSZINTŰ AJÁNLÁSKézi ajánlás
Tartás / most nem bővítendő
A napló szerint 8 db van 170 USD átlagáron, „tartás, nincs bővítés” – ezen nem változtatok: a 0,85 USD FY2026 diluted EPS-hez képest a jelenlegi árazás csak akkor védhető, ha az AI-adatközponti royalty és az AGI CPU tényleg beindul, vagyis a várható hozam nagy része szorzóbővülésből és nem igazolt eredménynövekedésből jönne. Portfóliós szempontból az ARM a 39,5%-os félvezető-blokkot (AMD 28,2%, Micron 6,2%) növeli, nem ellensúlyozza – SoftBank-kontroll mellett gazdaságilag globális AI-kitettség, nem európai diverzifikáció. Az új pénznek most a Vinci/VWCG/Richter-típusú, félvezetőtől független ellensúlyok adnak jobb hozam/kockázat arányt, mint egy 40-50x feletti P/E-n vett ARM-bővítés. Újravizsgálat 170–180 USD körül, vagy ha az EPS érdemben (2 USD felé) nő; a Q4 2026-os Qualcomm-tárgyalás külön esemény-kockázat.
A modell árbevétel-alapú top-down, 1,064 Mrd részvényszámmal; hígulás (SBC) miatt a tényleges EPS a projektált nettó eredmény/részvény alatt lehet. A konzervatív ág a royalty-ciklus lassulását és tartósan 17-18%-os nettó marzsot feltételez, mert a K+F és a szilícium-termékesítés (545 M USD capex) tartósan nyomja a marzsot; a kedvező ág a licenc-jellegű operatív tőkeáttétel visszatérését (30% nettó marzs) árazza. A Qualcomm-per kimenetele és a DreamBig-akvizíció (265 M USD, FY2027 Q2 zárás) nincs külön számszerűsítve.
Kézi szerkesztés — új becslés mentése (verziózott)
ELŐZMÉNYEK
Korábbi becslések (1)
2026. 09. 12. 23:53Kiváló vállalat
71,14 USD/részvény (alap)
Tartás / most nem bővítendő · biztonsági tartalék: -275,79%