SoFi Technologies, Inc.

Jelentett tény: FY2025 nettó bevétel 3,6 Mrd USD (+35%), díjalapú bevétel 1,5 Mrd USD (+59%), tagszám 13,6 M (+35%), a Q2 2026 nettó eredmény 323,3 M USD és a hígított EPS 0,24 USD; a mérleg 60,9 Mrd USD eszköz mellett 11,1 Mrd USD saját tőkét mutat (kb. 5,5x tőkeáttétel). Saját számítás: a publikált "net_margin" 101,96% és a -6,2 Mrd USD működési cash flow banki/hitelezői sajátosság (hitelkihelyezés és a nettó bevételi sor eltérő definíciója), nem valódi marzs- vagy készpénztermelési mutató, ezért marzsalapú minőségi ítéletre önmagában nem használható. Ebből én arra következtetek: a platform- és díjalapú üzlet valóban erős és skálázódó, de az eredmény túlnyomó része hitelezési kamatmarzs és gain-on-sale, ami hitelciklus- és kamatérzékeny, a fő publikált kockázat pedig a szabályozói/politikai környezet - ez a kombináció "jó, de ciklikus/kamatérzékeny" profil, nem várárokkal védett minőségi vállalat.

Alap forgatókönyv szerinti belsőérték · biztonsági tartalék -1627,5%

A döntési napló szerint már 373,4539 db van három számlán, kb. 23,78 USD súlyozott átlagáron, és 18-20 USD-nél a korábbi értékelés "korrekt ár kevés ráhagyással" - a pozíció mérete miatt itt nem indul átlagolás. Az értékeltség (pe_ttm 46,47 a 2025-12-31 adat szerint) a lassuló FY2025 eredményoldallal (nettó eredmény -3,5% yoy, hígított EPS növekedés 0% a 23,1%-os árbevétel-növekedés mellett) együtt azt jelzi, hogy a felértékelődés jelentős része szorzóbővülésből, nem EPS-növekedésből jönne. Portfólióillesztés: növekedési pénzügyi, nem stabilizáló pozíció; az OTP (7,7%) és PayPal mellett a kamat-/hitelciklus-faktor már lefedett, az új pénz elsődleges célja a félvezető/AI-súly hígítása, amit a SOFI nem szolgálja jobban, mint a Vinci/VWCG/Richter lépcsők. Bővítés csak a naplóban rögzített 12-14 USD sávban, változatlan tézis mellett, előzetes fundamentális újraértékeléssel; 25-28 USD között részleges profitrealizálás mérlegelendő.